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川财证券--汽车行业周报:汽车产销滑坡,中长期需求仍存【行业研究】

点击量: 回复数:0 举报 威宁草海 发表于 2020-02-17 10:43:05

【研究报告内容摘要】

中国汽车工业协会公布的最新一期数据显示,2020年 1月,国内汽车的销量和产量分别为 178。3万辆和 194。1万辆,环比分别下降 33。5%和 27。0%,同比分别下降 24。6%和 18。0%;新能源汽车领域,1月销量和产量分别为 4万辆和 4。4万辆,较去年同期分别下滑 55。4%和 54。4%。其中,新能源乘用车产量和销量分别为 3。5万辆和 3。9万辆,同比分别下滑 55。4%和 54。5%;新能源商用车产销量均为 0。5万辆,同比分别下降 37。4%和 51。7%。对此,我们认为:1、今年春节假期在 1月,整月仅有 17个工作日,较去年减少 5个工作日,同时考虑到部分企业提前放假等因素,实际有效工作日天数更少。新冠疫情在 1月 20日之后开始发挥影响,但此时已接近春节假期。因此有效工作日较少是导致 1月产销量同比大幅下降的原因之一,疫情对 1月的产销数据影响相对有限。2、当前新冠疫情之下,一季度汽车行业产销量预计将出现较大幅度的下降。据中汽协统计,截至 2月 12日,全国 183个整车生产基地中有 59个基地开始复工复产,占比仅 32。2%。其中湖北地区受影响相对较大,根据我们统计,上汽、东风等整车企业在湖北有 OEM 厂,受限产能在 250万辆左右。但从长期看,疫情结束之后,受抑制的汽车消费得以释放,有望带动汽车销量走高。此外,在疫情压力之下,消费者对公共交通安全性的担忧与日俱增,有望刺激 C 端乘用车需求。3、疫情短期影响汽车消费,但是需求将后移,新能源车依旧是成长方向,特斯拉上海超级工厂已于 2月 10日正式复工复产,随着特斯拉上海工厂的放量以及未来 ModelY 的量产,产业链相关企业有望持续受益,我们重点推荐当升科技、宁德时代和杉杉股份。? 市场表现川财汽车家电指数上涨 2。08%,收于 14,169。92点。沪深 300指数上涨 2。25%,收于 3,987。73点。汽车及零部件、新能源汽车、锂电池、特斯拉指数幅度变化分别为 2。55%、3。72%、6。14%、5。36%。

? 公司公告广汽集团(601238):公司发布 2020年 1月共生产汽车 138,004辆,月度同比下降 24.31%,销售汽车 176,271辆,月度同比下降 15.94%。

? 行业资讯中汽协公布一月份国内汽车销量数据(第一电动网); 特斯拉正在弗里蒙特建造一条试点电池生产线,并设计自己的设备生产电池。 (第一电动网)? 风险提示:宏观经济不及预期,政策波动带来的销售回落。

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